Графік ціни золота – 100 років історії курсу

Спосіб, у який формувалася ціна золота на 100-річному графіку, який ви можете проаналізувати на DealFin.pl, є, ймовірно, одним із найцікавіших графіків у світі фінансів. Протягом першої половини він виглядає як ідеально рівна лінія, намальована лінійкою. У другій — як графік температури пацієнта під час гарячки, з дедалі вищими піками.

Ця незвичайна асиметрія має просте пояснення. До 1971 року ціна золота не формувалася ринком, а встановлювалася державними рішеннями. Спочатку на рівні 20,67 $ за унцію (з 1900 року), потім 35 $ (з 1934 року). Протягом десятиліть ці значення не змінювалися ні на цент. Лише після розпаду системи Бреттон-Вудс у 1971 році золото було «звільнене», і відтоді починається справжня ринкова частина графіка.

На нашому інтерактивному графіку ціни золота за 100 років ви можете перемикатися між злотим і доларами та наближати будь-які періоди. Особливо повчальним є порівняння першої і другої половини століття — це як спостерігати за двома абсолютно різними активами на одному графіку.

Ключові події на графіку золота – 100-річна історія

Сто років — це занадто довгий період, щоб описати кожну подію в історії ціни золота. Тому зосередимося на моментах, які справді змінили хід історії золота і залишили помітний слід на графіку.

1926–1933: золото у клітці стандарту

На початку 100-річного графіка золото не було вільним ринковим активом. З 1900 року одна унція коштувала точно 20,67 $, і ця ціна не підлягала обговоренню. Закон вимагав від Федеральної резервної системи підтримувати золоті резерви на рівні 40% від вартості випущеної валюти та обмінювати долари на золото за фіксованою ціною.

На 100-річному графіку цей період виглядає як ідеально рівна горизонтальна лінія. Проте під цією лінією накопичувалася напруга — Велика депресія 1929 року руйнувала економіку, а жорстка ціна золота унеможливлювала збільшення грошової маси. Люди масово обмінювали банкноти на золоті монети, оскільки не довіряли банкам — відтік дорогоцінного металу з банківської системи поглиблював дефляційну спіраль.

У березні 1933 року Федеральна резервна система в Нью-Йорку вже не могла виконувати зобов’язання з обміну доларів на золото, що змусило нову адміністрацію вдатися до радикальних дій.

1934: Рузвельт змінює правила гри

У 1934 році президент Рузвельт підписав Gold Reserve Act, змінивши офіційну ціну золота з 20,67 $ до 35 $ за унцію, девальвувавши долар більш ніж на 40%. Одночасно громадянам було заборонено володіти золотом у монетарній формі.

На 100-річному графіку це видно як одноразовий стрибок — єдиний рух ціни за понад чотири десятиліття. За порушення заборони на володіння золотом загрожував штраф до 10 000 $ (еквівалент понад 200 000 сучасних доларів) або навіть до 10 років ув’язнення. Конфісковане золото потрапило до легендарного сховища у Форт-Нокс, яке й досі є символом золотих резервів США.

1934–1971: сорок років тиші

Нова ціна 35 $ за унцію діяла безперервно протягом 37 років. У межах повоєнної системи Бреттон-Вудс долар був конвертований у золото саме за цим курсом, а валюти інших країн були прив’язані до долара. На 100-річному графіку це ще одна ідеально пряма лінія.

Тим часом золоті резерви США поступово зменшувалися, оскільки іноземні центральні банки обмінювали свої долари на дорогоцінний метал. Франція за часів де Голля проводила особливо агресивну політику, надсилаючи до США військові кораблі з вимогою обміну доларів на золото. Наприкінці 60-х років ринок почав підозрювати, що США не мають достатньо золота для виконання своїх зобов’язань — і це було правдою.

1971: Ніксон відкриває скриньку Пандори

15 серпня 1971 року президент Ніксон оголосив про припинення конвертованості долара в золото. Цей момент змінив історію світової економіки і є найважливішою точкою на 100-річному графіку ціни золота. Відтоді ціна почала формуватися ринком.

Спочатку вона зростала повільно (з 35 $ до приблизно 100 $ у 1973 році), але справжній вибух ще був попереду. Ніксон представляв це рішення як тимчасове. Він запевняв, що обмеження триватиме лише до стабілізації ситуації. Понад пів століття потому ми знаємо, що немає нічого більш постійного, ніж такі «тимчасові» рішення.

1976–1980: золота лихоманка

Дві нафтові кризи, інфляція в США на рівні 13–15%, революція в Ірані та вторгнення СРСР в Афганістан підняли ціну золота з приблизно 100 $ до 875 $ у січні 1980 року.

На 100-річному графіку цей різкий стрибок особливо вражає, оскільки перед ним були десятиліття повної стагнації. Лише у 1979 році ціна зросла з 233 $ до понад 500 $. Це був період, коли люди стояли в чергах до дилерів золота, а дорогоцінний метал домінував на перших сторінках газет.

1980–2000: повернення спокою

Політика високих процентних ставок Пола Волкера приборкала інфляцію, а два десятиліття економічного зростання зменшили попит на безпечні активи. Ціна золота впала до діапазону 300–400 $ і залишалася там майже 20 років.

На 100-річному графіку це виглядає як пауза після різкого зростання. У цей період центральні банки активно продавали свої золоті резерви. Продаж половини резервів Великобританії у 1999 році вважається одним із найгірших рішень в історії.

2001–2011: бичачий ринок XXI століття

Теракти 11 вересня, війни, фінансова криза 2008 року та програми QE запустили десятиріччя зростання. У серпні 2011 року унція досягла 1920 $.

2020–2026: нова ера золота

Пандемія COVID-19 (рекорд 2070 $ у 2020 році), а потім безпрецедентне зростання 2024–2026 років підняли ціну понад 5000 $. На 100-річному графіку ціни золота останні кілька років — це найкрутіший відрізок за всю історію — у сто разів більше, ніж ціна, за якою Рузвельт змушував американців здавати свої золоті монети.

Цей стрімкий ріст зумовлений трьома потужними факторами:

• Очікуваннями зниження процентних ставок.
• Рекордними закупівлями центральних банків (понад 1000 тонн на рік).
• Зростаючою геополітичною напруженістю на багатьох фронтах одночасно.

Якщо дворічний графік ціни золота показує масштаб останнього зростання, то столітній графік розміщує його в контексті, який повною мірою дає зрозуміти, наскільки винятковими є часи, в яких ми живемо.

Аналіз тренду та висновки для інвестора

Столітній графік ціни золота — це перспектива, яка змушує мислити категоріями поколінь. Що з нього випливає?

• Золото пережило все: дві світові війни, Велику депресію, холодну війну, крах валютної системи, нафтові кризи, банківські кризи, пандемії, торговельні війни. Жоден інший фінансовий актив, доступний пересічній людині, не існував безперервно протягом 100 років у тій самій формі. Долари 1926 року втратили понад 95% купівельної спроможності. Золото 1926 року сьогодні коштує у 240 разів більше.
• Справжня історія починається у 1971 році. Ціна золота у перші 45 років столітнього графіка була адміністративно встановлена, тому вона нічого не говорить про ринкові механізми. Справжню аналітичну цінність має період після звільнення курсу. З 1971 до 2026 року ціна унції зросла з 35 $ до понад 5000 $, що дає середньорічну дохідність (CAGR) на рівні приблизно 9,5% у доларах. З 1976 року (коли ринок повністю стабілізувався) CAGR становить приблизно 7%.
• Золото не є альтернативою акціям, але є їх доповненням. На столітньому графіку видно, що золото має зовсім інший характер, ніж фондові ринки. Воно роками може рухатися вбік, а потім різко зростати — зазвичай тоді, коли акції та облігації втрачають у вартості. Саме це робить його роль у портфелі унікальною: йдеться не про те, щоб обігнати S&P 500, а про те, щоб мати актив, який приносить прибуток, коли все інше падає.

Століття вчить скромності щодо прогнозів, оскільки у 1970 році ніхто не передбачав, що через десятиліття унція коштуватиме 875 $. У 2000 році ніхто не припускав, що золото поверне популярність. У 2020 році небагато хто очікував, що через шість років унція перевищить 5000 $. Столітній графік ціни золота показує одне: ринок золота має власний темп і власну логіку, яка неодноразово дивувала навіть найкращих аналітиків.