Як формується ціна золота – розбираємось, від чого залежить вартість інвестиції

Що означає ціна золота і як вона визначається?

Основою для оцінки є так звана spot price – поточна ціна унції золота на світових міжбанківських ринках. Ціна спот оновлюється протягом дня, базуючись на вартості реальних транзакцій і заявках на купівлю/продаж.

Паралельно функціонує LBMA Gold Price – еталонна ціна, що встановлюється двічі на день у Лондоні під час аукціону, мета якого – врівноважити загальний обсяг заявок на купівлю та продаж.

Роздрібний інвестор рідко купує золото за «чистою» спот-ціною, оскільки до неї додаються:

• витрати на виробництво злитків або монет,
• логістика,
• страхування,
• націнка продавця.

Саме тому фінальна ціна за 1 грам або 1 унцію золота у пропозиції дилера вища за біржове котирування. Це особливо стосується товарів малої ваги, де частка витрат у собівартості є вищою.

Від чого залежить ціна золота? Основні ринкові чинники

У короткостроковій перспективі ціну золота формує насамперед співвідношення попиту і пропозиції на фінансовому ринку, де торгують як фізичним металом, так і ф’ючерсами та ETF-фондами, що базуються на золоті.

Сильний приплив капіталу в “паперове золото” (наприклад, у фонди) може підштовхнути котирування вгору навіть тоді, коли фізична пропозиція практично не змінюється.

З боку пропозиції важливими є: видобуток у шахтах, переробка брухту, а також діяльність монетних дворів і рафінерій, які перетворюють метал у готові інвестиційні продукти. З боку попиту ключову роль відіграють три сектори:

• ювелірний,
• технологічний (електроніка, медицина),
• інвестиційний – особливо активний під час періодів нестабільності.

Глобальні економічні тенденції, такі як темпи зростання ВВП, економічні цикли, рівень державного боргу, впливають на настрої інвесторів та їхню готовність вкладати кошти в ризиковані або, навпаки, захисні активи.

Коли зростає страх перед рецесією чи фінансовою кризою, частина капіталу перетікає з ринків акцій та облігацій у золото, що зазвичай підвищує його котирування.

Інфляція і ціна золота – чому золото зростає під час криз?

Золото часто розглядають як «захисний актив» і довгострокове сховище вартості, оскільки його неможливо «надрукувати» або знецінити за рішенням уряду.

У періоди високої інфляції інвестори прагнуть зберегти купівельну спроможність своїх заощаджень і часто переводять частину капіталу в золото, що підвищує його ціну. Крім того, золото — це глобальний актив, який котирується в основних валютах, тому багато інвесторів сприймають його як форму міжнародної валюти поза межами банківської системи — особливо тоді, коли довіра до монетарної політики знижується.

Висока інфляція означає, що реальна вартість готівки й традиційних банківських вкладів стрімко зменшується, навіть якщо номінальна сума на рахунку залишається незмінною.

Коли ключові процентні ставки не встигають за темпами інфляції, так звані реальні процентні ставки стають від’ємними. Це додатково стимулює інвесторів шукати альтернативні способи збереження капіталу — зокрема, через фізичне золото або пов’язані з ним інструменти. Як наслідок, зростаючий інвестиційний попит може викликати динамічне — а іноді й стрибкоподібне — зростання котирувань дорогоцінного металу.

Історія свідчить, що протягом тривалих періодів підвищеної інфляції золото може значно зростати в ціні, хоча його динаміка не завжди ідеально корелює з кожним окремим етапом підвищення цін. У деякі роки можливі навіть просідання вартості золота попри високу інфляцію — наприклад, якщо ринок очікує стрімкого підвищення ставок або зміцнення основних валют.

Тому аналізувати золото краще в розрізі багаторічних циклів, беручи до уваги саме реальні процентні ставки, а не лише рівень інфляції.

Як курс долара впливає на ціну золота?

Золото на світових ринках переважно оцінюється в доларах США, тому між курсом долара та котируваннями золота часто спостерігається обернена залежність.

Коли долар зміцнюється, золото стає відносно дорожчим для інвесторів з-за меж США, що може знижувати попит і створювати тиск на зниження ціни в доларах.

У свою чергу, коли долар слабшає, золото стає доступнішим для інвесторів, які оперують іншими валютами, що сприяє зростанню його ціни в доларовому вираженні. На графіках часто можна побачити, що періоди слабкого долара збігаються з висхідними трендами на ринку золота, хоча в короткостроковій перспективі на котирування впливають і інші чинники, наприклад, процентні ставки.

Хорошим прикладом є період після фінансової кризи 2008–2011 років, коли кількісне пом’якшення в США та ослаблення долара супроводжувалися потужним ралі на ринку золота — тоді було досягнуто історичних максимумів цін у доларах.

Натомість у роки, коли Федеральна резервна система підвищувала процентні ставки та зміцнювала долар, спостерігались затяжні періоди слабшої динаміки золота або його цінової стабілізації, адже інвестори надавали перевагу доларовим активам із вищою дохідністю.

Політика центральних банків і її вплив на вартість золота

Центральні банки багатьох країн утримують частину своїх резервів у золоті, і в останні роки вони виступають як чисті покупці, що підсилює інституційний попит і може підтримувати довгостроковий тренд зростання.

Коли банки нарощують купівлю золота, це часто сигналізує про бажання диверсифікувати резерви та зменшення довіри до фіатних валют. З точки зору інвесторів це посилює наратив золота як безпечного активу.

Важливе значення має також рівень процентних ставок: коли реальні ставки (тобто з урахуванням інфляції) є низькими або навіть від’ємними, зберігання капіталу в золоті стає відносно привабливішим порівняно з банківськими депозитами чи облігаціями. У протилежних ситуаціях — коли реальні ставки високі — капітал охочіше спрямовується в інструменти з фіксованим доходом, що може знижувати попит на золото.

Геополітичні події та кризи — коли зростає ціна золота?

Війни, збройні конфлікти, напруження у відносинах між великими державами або запровадження економічних санкцій зазвичай підвищують рівень невизначеності щодо майбутнього фінансової системи. У такі періоди інвестори частіше шукають притулок у захисних активах, серед яких золото — один із основних, що часто спричиняє різке зростання його ціни.

Схожим чином діє ризик фінансової кризи, державних дефолтів або глибокої рецесії — побоювання щодо платоспроможності інституцій і стабільності валют стимулюють попит на фізичне та інвестиційне золото. Однак варто пам’ятати, що після завершення паніки частина капіталу повертається на ризикові ринки, що може призвести до короткочасної корекції цін на золото.

У минулому яскраве зростання вартості золота спостерігалося, зокрема, під час фінансової кризи 2008 року, коли ринок охопили побоювання щодо стабільності банківського сектора та платоспроможності великих установ. Інвестори масово шукали альтернативу акціям і облігаціям, що призвело до значного підвищення попиту на золото та нових цінових максимумів у наступні роки.

Подібний механізм активується і під час раптових збройних конфліктів або геополітичного загострення — обсяги угод на ринку золота різко зростають, зростає також купівля фізичного металу з боку приватних інвесторів. Коли ситуація стабілізується, частина сформованих позицій закривається, що може викликати тимчасову корекцію. Водночас золото часто зберігає частину попереднього зростання як премію за підвищені геополітичні ризики.

Чому ціна золота в Польщі відрізняється від світової?

На польському ринку відправною точкою для формування ціни золота є глобальне котирування в доларах США, яке потім конвертується в польські злоті за поточним курсом USD/PLN. Це означає, що інвестор у Польщі одночасно відчуває вплив змін як ціни золота в доларах, так і валютного курсу. При незмінній ціні золота в USD ослаблення злотого веде до зростання вартості золота в PLN.

Іншим фактором є націнки дилерів, доступність конкретних продуктів на момент купівлі, а також витрати на транспортування і страхування. У періоди підвищеного локального попиту (наприклад, під час криз) премія над спотовою ціною може зростати — особливо у випадку популярних дрібних злитків і монет, які швидко зникають зі складів.

Як аналізувати ціну золота перед покупкою?

Перед купівлею золота варто приділити час моніторингу базових макроекономічних індикаторів:

• інфляції,
• рівня процентних ставок,
• курсу долара США,
• настроїв на фондових і боргових ринках.

Корисною практикою також є відстеження повідомлень центральних банків, даних про ВВП чи рівень безробіття — саме ці показники часто сигналізують про майбутні зміни монетарної політики, які впливають на котирування золота.

Цінними є й історичні графіки, що демонструють поведінку золота в різних фазах економічного циклу та за різних рівнів інфляції. У технічному аналізі інвестори часто звертають увагу на довгострокові тренди (наприклад, місячні графіки), ключові рівні підтримки й опору, а також ковзаючі середні, які допомагають оцінити, чи ринок перебуває в зростанні, чи в корекційній фазі.

Деякі інвестори також аналізують співвідношення золота до інших активів — наприклад, фондових індексів або облігацій — щоб зрозуміти, чи є золото відносно «дешевим» або «дорогим» порівняно з альтернативами.

У довгостроковій перспективі золото для багатьох — це інструмент диверсифікації портфеля, а не засіб для спекуляцій на короткотермінових коливаннях. Інвестори заздалегідь визначають бажану частку золота в портфелі (наприклад, кілька–десяток відсотків) і коригують її з часом, не реагуючи на кожен короткочасний рух. Часто використовувана стратегія — регулярні покупки невеликими обсягами (так зване усереднення ціни), що знижує ризик входу в ринок у невдалий момент.

FAQ – Найчастіші питання про ціну золота

Хочеш інвестувати в золото за вигідною ціною?
DealFin.pl пропонує:

• сертифіковані інвестиційні злитки й монети (Argor-Heraeus, Valcambi, Umicore, C. Hafner),
• прозоре ціноутворення на основі актуального курсу,
• консультації експертів і допомогу у виборі найкращих продуктів.

Перевір актуальні ціни та купи інвестиційне золото на DealFin.pl — безпечно й зручно.